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聚焦中金公司中期策中金论坛棸集略会

文章来源:本站原创 发布时间:2019-10-09 点击数:

  中金公司成立于1995年,是由国内外著名金融机构和公司基于战略合作关系共同投资组建的中国第一家中外合资投资银行,注册资本为1.25亿美元。

  中金公司总部设在北京,并在中国资本市场的战略要地—香港、上海和深圳,设有子公司、分公司或证券营业部。[详细]

  中金公司今日表示,由于内地通胀或将于6月见顶,市场对政府进一步实施紧缩政策的忧虑减少,预计内地A股将于7月触底反弹,全年或高见3200点。该行同时表示,相信6月份CPI增幅将突破6%,未来几周内加息机会很大。[详细]

  6月份PMI较5月下降1.1个百分点至50.9%,自3月份PMI季节性小幅上升以来,已连续维持了3个月的下降趋势。1.1个百分点的降幅大于市场预期(预计6月PMI降0.5个百分点),同时也高于该指数公布6年以来同期平均1.0个百分点[详细]

  摘要:稳健的货币政策已经引导货币增速向常态回归,经济增长开始放缓,但是反映政策作用的时间差,当前通胀仍居高位。预计短期内货币政策将维持偏紧态势,近期可能加息一次;视未来形势发展,三季度存在再加息一次的可能。四季度财政和产业政策或有松动。

  预计CPI 同比增长率下半年逐渐下降,到四季度回落到4%左右,全年平均4.8%。经济增长从一季度的9.7%将逐步下降到四季度的8.4%,全年9.2%。预计2012 年增长动能逐渐回升,全年8.7%,前低后高;通胀将进一步缓解,平均3.8%。

  导致宏观走势偏离上述基准判断的风险因素包括:1)当前广义流动性可能不像货币信贷增速所反映的那样紧;2)潜在经济增速下降幅度较大,导致控通胀需要牺牲的增长超过预期;3)保障房建设比较慢,房地产投资出现超预期的下滑。

  摘要:美国经济复苏总体缓慢而非衰退,主要引擎是就业与信贷的复苏支持消费,而主要牵绊则是疲弱的房地产与紧缩的政府支出。上升的通胀压低个人实际消费,是造成当前复苏缓慢的重要原因之一。随着油价企稳,总体通胀明年有望回落。基于目前的形势,我们认为美国短期内货币政策处于无为期,既不会采取QE3 进一步宽松,也不会加息紧缩。

  欧债危机将会持续困扰欧元区各国,我们的判断是短期内流动性风险不大,中期违约风险仍高,关键在于政府财政改革成效。目前市场关注的焦点是希腊发生债务违约的可能性。希腊私有化难解燃眉之急,中期看仍需要额外的贷款援助;而债务重组又面临欧央行的坚决反对,一方面是欧央行的自身利益使然,另一方面是欧央行担忧希腊违约影响欧元区银行系统的稳定,因此倾向于给希腊更多的时间来改善其财政困境。

  新兴市场控通胀效果将随时间显现。目前的通胀还在高位,但增长已有放缓迹象。今年以来,各国货币紧缩已经在加速,但消除负利率,消化存量流动性尚需时日。

  摘要:我们预计七上八下,即7 月上旬至8 月下旬间,A 股有望实现触底反弹。因为通胀水平

  可能在6 月见顶,而PMI 等生产指标可能在7~8 月间见底。在通胀回落的基础上,市场对于进一步紧缩的预

  我们维持 2011 年A 股上证指数在2600-3200 间箱体震荡的观点不变。按照较为悲观的盈利预测和历史最低估值水平,目前A 股进一步下跌的空间在10%左右。2700 点以下,投资者可以开始逐渐寻找市场悲观预期中被错杀的股票。

  摘要:我们认为 A 股下半年的投资策略的要点是:发现机会、定位时点、发掘价值股、寻找成长股。发现市场扭转过度悲观情绪的机会、定位通胀见顶去库存周期见底的时点、发掘盈利增长稳定且估值较低的价值股、寻找具备定价能力和长期业绩增长潜力的成长股。

  七上中,建议关注2 类股票:一是盈利增长稳定且估值较低的价值股,如:机械、汽车、水泥,二是超跌反弹的股票:科技、通讯设备、航空;八下里:可关注具备定价能力和长期业绩增长潜力的成长股,如家纺、品牌服装、零售、医药,以及部分被错杀的中小盘成长股。

  我们认为下半年将进入中央、地方政府和开发商博弈的关键阶段,开发商资金情况明显好于08年,而地方政府资金缺口明显差于08年,从而导致行业的紧缩政策难以严格持续的执行

  在后金融危机和后核危机时代,全球尤其是新兴经济体煤炭需求将保持稳定增长,煤炭在能源供应格局中地位将有所上升,煤炭资源价值将继续彰显。

  尽管通胀继续高启、政策依然偏紧,欧债多有反复,美国复苏徘徊,但诸多负面因素正逐步被市场消化,而下半年宏观和政策面任何偏正面的因素都会给有色板块的中期反弹添加动力。

  目前从全行业来看,库存水平已经出现回落。在短期供给制约因素化解后,香港马会挂牌444810,预计本轮去库存将很快在3季度中期完成。在当前短周期去库存的条件下,化工股并不会出现盈利的大幅下滑。